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对话美国传奇对冲基金经理比尔·米勒:靠亚马逊和比特币又杀回来了

2021-05-02 09:00 来源:未知

人们自然会对市场各个方面的估值存在担忧,但是,如果情况没有改变,今年和明年的收入还将快速增长。我相信40年期的债券牛市已于去年3月23日结束,我们正处于债券熊市中。但是,我们仍然可以找到许多不仅具有吸引力,还非常便宜的股票,而且我们不必非得参与价格过高的股票。

但是世界的数字化在2020年加速了,亚马逊的收入增长几乎翻了一番。现在,如果亚马逊网络服务(AWS)是一家独立的上市公司,那么它的市值将达到5000亿美元,而亚马逊的市值将达到1.6万亿美元。几年后,广告业务的价值可能至少达到5000亿美元,而AWS可能达到1万亿美元。

这几乎是现在亚马逊的总市值。因此,零售业务是免费的。然后,他们还有一个五年前几乎从零起步、现在价值250亿美元的大型B2B业务,这块业务是盈利的,同样,它们还有自有品牌业务。

你还拥有配送业务的选择:他们正在建造飞机,并订购了100000辆电动送货车。因此,他们将拥有至少与FedEx的UPS一样广泛的网络。亚马逊之所以进行扩容建设,是因为他们希望能够处理自己的全部交易。但随后,他们将建立多余的容量,然后将其出售。显然,他们的经济状况将因内部因素而大不相同,因为所有这些成本都将分散在更广泛的业务基础上,而且那项业务甚至还没有被计入价格。

摩根士丹利将让他们的客户购买比特币,高盛将让他们的客户购买比特币……每个大银行都会这样做。在加拿大和巴西已经有比特币ETF,其中有5只已在美国备案。

据估计,全球有4700万百万富翁,如果他们每个人都想拥有一个比特币,他们不能如愿——因为这东西只有2100万个。还有公司资产负债表上有多少千亿美元的现金可以来购买比特币?MicroStrategy(MSTR)大张旗鼓地将其所有现金都投入了比特币,特斯拉 (TSLA)将现金转为比特币,但是采用率舍入为零。供求之间的不对称导致了现在的这个样子。

我所看到的最好的猜测是,世界上有大约10万亿美元的黄金价值,有些是珠宝,有些是中央银行,有些是ETF。比特币的市值约为1.1万亿美元。我非常有信心,在某些合理假设的条件下,比特币还可以上涨10倍,也就是说,它的总价值可能与黄金一样。

仅仅因为某种事物已经存在了数千年,并不意味着它就不能被其他事物所取代。我们曾经骑马,然后有了汽车。是什么会使人们改变对比特币的看法?当其他所有人都将其添加到他们的投资组合中时,他们会很愿意以50万美元的价格购得。那就是事物运作的方式。回到亚马逊。人们一直憎恶它——直到最后,它达到了某种程度的制度化,聪明的人拥有了它,沃伦·巴菲特说贝索斯是一个商业天才。

这是一个巨大的机会,因为汽车行业正在被彻底改造。市场表现得就像特斯拉将要吸收所有利润,但是大家都在并驾齐驱地研发和生产电动汽车,并且已经遍及全球。特斯拉想要维持一个差异化的平台将非常困难。我最近看到了新的凯迪拉克车型,真是辆好看的车。这将带来闪电般的飞速发展,并且将改变通用汽车的形象。